高盛“唱空”天赐材料，现价距目标价仍有逾30%下跌空间

7月11日开盘后，天赐材料一路走低，一度跌近5%，截至收盘，公司股价跌约2.42%，总市值约782.6亿元。

消息面上，7月10日晚间，高盛公司将天赐材料评级下调至卖出，目标价降至28.80元，相比于当日收盘价，目标价下跌约31%。

对此，天赐材料工作人员回复称，公司目前订单是正常的，并且二季度的订单量比一季度环比上升。

(相关资料图)

资料显示，天赐材料的主营业务为锂离子电池材料和日化材料及特种化学品。其中，锂离子电池材料主要是电解质及添加剂、原材料六氟磷酸锂等产品，服务于锂离子电池产业链。而日化材料及特种化学品是天赐材料早期步入的赛道，主要供应于传统洗护、洗衣液等市场。

从财报数据来看，2022年天赐材料锂离子电池材料贡献营业收入208.22亿元，约占总收入的93.30%，而日化材料仅贡献11.35%，约占5.09%。此外，据高工产研锂电研究所的数据，天赐材料电解液的国内市场份额由2021年的29.2%提升到2022年的38.0%。

受益于新能源汽车行业迅速发展，天赐材料的锂离子电池产品需求大增，相关产品价格飙升，天赐材料则充分享受产品涨价红利，业绩方面获得了大幅提升，报告期内，天赐材料实现营业收入224.11亿元，同比增长102.07%，实现归母净利润57.23亿元，同比增长159.16%。

然而，从去年二季度开始，电解液价格在高点后开始逐渐回落，于历史高点的11万元/吨不断下跌，2022年12月回落到最低6万元/吨左右，至2023年3月末已降至3.7万元/吨。

受此影响，今年以来，天赐材料业绩有所下滑，2023年一季度，公司实现营业收入43.14亿元，同比下降16.22%，实现归母净利润6.95亿元，同比下降53.62%。

虽然高盛给予了天赐材料卖出评级，但从近期发布的券商报告来看，国内多数研究机构仍然看好天赐材料，5月至6月份期间，天风证券、中信证券、华西证券均给予了该公司买入或增持评级。

其中，天风证券认为，公司成本优势来自一体化布局，随着添加剂自供比例提升以及上游材料的保供布局，公司的成本控制能力还会进一步加强。同时公司不断拓展锂电材料海外客户，现已与海外重点电池厂商建立紧密合作关系。未来公司希望通过本地化生产的方式，进一步打造在海外市场的成本优势，维持买入评级。

值得一提的是，除了天赐材料外，7月7日，高盛还曾给予兆易创新卖出评级，目标价为77元，折价约30%，受此消息影响，跳空下跌，兆易创新盘中一度跌超6%至103.02元，不过下个交易日，公司股价就有所企稳，截至今日，两天涨幅约9.62%。

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